Взрыв февральской волатильности на фондовом рынке в конце марта сменится затишьем. Амплитуда колебаний индекса Московской биржи возвращается к докризисной норме. В целом, это положительный разворотный сигнал.
Исторически среднемесячная волатильность российского рынка составляет менее 10%. Но внешнеполитические события начала 2022 года внесли существенные изменения в показатели риска национального фондового рынка.
В январе во время эскалации в Казахстане индекс волатильности Московской биржи подскочил ниже 13%, но уже в феврале волатильность рынка показала совершенно аномальные 42%, амплитуда внутридневных колебаний индекса в пиковый день 24 февраля, начало спецоперации, она превысила 1000 пунктов, а 25 числа по решению ЦБ торги были остановлены. На графике показано внутридневное колебание индекса Московской биржи.
Прошел месяц бездействия, и фондовый рынок открылся ростом. Сказались объявление о присутствии ЦБ на рынке госдолга и инициатива по размещению средств ФНБ в акции российских компаний, а также отключение нерезидентов от рынка. Позже стало известно, что квазигосударственные средства пока не нужны, но это, безусловно, положительно сказалось на настроениях рынка.
К 31 марта индекс Московской биржи уже на 7% превышает значения на конец февраля. Это говорит о том, что стабилизационные меры финансовых властей оказались эффективными, кризис ликвидности был преодолен и катастрофы не произошло. В результате резкое падение недельного индекса волатильности ниже 9%. По итогам среды амплитуда снизилась до 65 пунктов — это значения первой декады февраля.
Сегодня наблюдается расширение значения индикатора широты, но рост индекса относительно спокойный, без скачков в среднем, а значит, волатильность пока не беспокоит.
Конечно, все может быстро измениться: санкции будут расширяться, а геополитическая ситуация обостряться, но, как правило, низкая волатильность создает благоприятные инвестиционные возможности в среднесрочной перспективе, и пока при нынешнем введении представляется более вероятным, что значения будет продолжать расти.
БКС – Среднесрочные тенденции – 31.03.2022 в 14:20
