Главное
Торговый режим в среду. Сегодня российский рынок продолжит работать по вчерашним правилам:
• С 10:00 до 18:40 по московскому времени действует ОФЗ
• Форекс и товарные контракты будут доступны на срочном рынке с 10:00 до 18:45 по московскому времени
• Торги на денежном и валютном рынках будут проходить с 10:00 до 19:00 по московскому времени.
Из нового можно отметить, что со среды участники могут открывать короткие позиции по ОФЗ. Кроме того, со среды будут доступны торги фьючерсами на корзину ОФЗ, индекс гособлигаций RGBI.
Мы видим, что с каждым днем работа Московской биржи постепенно приходит в норму. Торговля ликвидными акциями или корпоративными облигациями может наконец возобновиться в ближайшем будущем. Ждем официальных сообщений от Банка России.
Урожаи уменьшились. По итогам вторника большинство российских гособлигаций выросли. Индекс RGBI вырос на 4,9% и вернулся к предторговым уровням до перерыва в торгах 28 февраля.
Объемы торгов оставались низкими. По индексу ОФЗ они торговали на 9,7 млрд рублей, что примерно в два раза меньше среднедневного объема торгов до приостановки торгов. В то же время в течение дня мы все же видели очень крупного покупателя (вероятно, ЦБ) по нескольким выпускам. В основном это ОФЗ с плавающими (плавающими) купонами. Среди них были предложения о покупке на 40 млрд рублей и более.
В то же время крупнейшие банки массово снижают депозитные ставки. Кризис ликвидности местного рубля преодолен, поэтому кредитные организации могут снизить стоимость привлечения средств. Рынок облигаций в этом смысле сильно отличается возможностью устанавливать долгосрочную доходность, от 5 лет и более. Что касается банковских депозитов, то предложения в основном ограничиваются сроками более 3 лет.
Падение доходности облигаций позитивно для фондового рынка, который конкурирует с облигациями в качестве инвестиционного инструмента.
Более низкие рыночные процентные ставки обеспечивают более высокую справедливую стоимость компаний. Это связано как со снижением ставок дисконтирования, используемых в фундаментальных моделях оценки акций, так и с нивелированием чрезмерно высокой срочной дивидендной доходности по акциям (за счет их роста) подробности здесь
Зарубежный валютный рынок. В среду рубль торговался спокойно. Если не учитывать провал на первой минуте, то в течение дня пара доллар/рубль попадала в диапазон 1 рубля, торгуясь в районе 103,4–104,4. Это самая низкая внутридневная волатильность за месяц.
Оборот торговли в долларах и евро составил чуть менее 200 миллиардов рублей. Это заметно ниже средних значений предыдущих месяцев. Мы опубликовали отдельное исследование на эту тему
В среднесрочной перспективе все еще больше шансов, что доллар упадет ниже 100 из-за влияния экспортеров, которые продают 80% валютной выручки.
Тема санкций не сходит с первых полос СМИ в последние недели. Накануне снова появились сообщения о подготовке очередных посылок. Советник США по национальной безопасности Джейк Салливан заявил, что власти скоро объявят о новых санкциях, но не сообщил подробностей. Решения об ограничениях могут быть приняты после встречи Джо Байдена с европейскими партнерами, которая должна состояться на этой неделе в Брюсселе.
И хотя сами государства ввели запрет на импорт российской нефти, Европе будет сложно одобрить такие инициативы. По словам вице-премьера Александра Новака, отказаться от российских нефти и газа невозможно, но такие заявления все равно будут делаться из-за политики. Если Запад откажется от российской нефти, цена может вырасти до 300 долларов за баррель.
В свою очередь, министры иностранных дел ЕС разделились по поводу запрета. Некоторые страны, включая Германию, говорят, что они слишком зависят от российского топлива, чтобы выдержать такой шаг.
Бумаги в фокусе
• Сегодня состоится заседание совета директоров «Распадской». В повестке дня вопрос о дивидендах. Ранее процесс выделения компании из ЕВРАЗа был приостановлен. В то же время совет директоров ЕВРАЗа отменил рекомендацию по дивидендам.
По итогам 9 месяцев 2021 г дивидендная доходность Распадской составила 11,7%. Окончательные выплаты за 2021 год из-за роста цен на уголь могут составить около 30-40 рублей, что соответствует еще одной дивидендной доходности 9,4-12,5%. Однако следует отметить, что существуют высокие риски компаний, временно отклоняющихся от своей дивидендной политики. В последнее время шансы на отмену платежей значительно увеличились на всем российском рынке.
• В США ежеквартальные отчеты будут публиковать: Exelon, Cintas, Prudential, General Mills, Trip.com и другие.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 выросли на 0,15%, нефть марки Brent выросла на 1,1% и приблизилась к уровню $116,8.
Котировки
фондовые индексы
Московская фондовая биржа Индианы (IMOEX2) 2367
РТС 936
S&P 500 4511 (+1,1%)
Значок
103,55 долл./руб. (-0,4%)
114,50 евро/руб. (-0,1%)
Узнайте больше
• Отличная американская технология, на которую стоит обратить внимание
• Рынок нефти: сколько будет стоить баррель во втором квартале
• В 2014 году покупка длинных ОФЗ оказалась выгодной инвестицией. Повторится ли это на этот раз?
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
БКС – Российский рынок – 23.03.2022 в 06:20
