На волне геополитического противостояния экономик нарушаются и привычные корреляционные корреляционные зависимости страновых фондовых рынков. И какие факторы исходного индекса МосБиржи следует принимать?
Потеря потерь
Историческая сила связи индекса МосБиржи и американского бенчмарка S&P 500 по максимуму. Долгосрочной коэфициент корреляции в среднем показывал выше 0,9, что по его меркам – Очень высокая сила связи двух инструментов. Безусловно, российский рынок был ведомым, а S&P 500 выполнял функции поводыря. Однако в установленные моменты связи нарушались, когда на смену общерыночному движению приходили нерыночные факторы, например, Геополитика.
На фоне санкционного отклонения в прежние годы спред доходности МосБиржи и S&P 500 расширялся не в пользу российского заболевания, но часто данный факт проявлялся в особом случае возникновения в отечественном рынке на ожиданиях адаптации к вызовам и восстановлению цен на бумагу.
Если осенью 2021 г. Российский рынок был самым дорогим в истории относительно американского S&P 500, и очевидно формировался пузырь, (к слову, тогда корреляции тоже рухнули) на конец января 2022 г ожидаемый спред выглядел так — кризис отношений уже развился:
В этом году наблюдается довольно сильное давление извне, а обоснование курсообразования бумаги, по сути, нарушение, что о восстановлении естественных связей пока речь не идет.
Российский рынок выходит независимо от динамики динамики, краткой асрочной траектории S & P 500 в настоящее время вообще не имеет абсолютно никакого отношения к ценовым бумагам на Мосбирже – потеря связей и полная рассинхронизация. Корреляции двух индексов с осени прошлого года — 0,1, что означает фактическое отсутствие зависитим Корреляция только с февраля и исключения — минус 0.1.
Может быть нефть
Сырьевое ралли продолжается, цены энергоносителей С Прошлого Апреля Почти удвоились, а котировки газа на европейском хабах выросли в 5 раз. С осени 2021 г., когда был установлен ценовой пик МосБиржи, — нефть +40%, высоковолатильный гальный 80%.
Заметим, что отечественный экспортно-ориентированный рынок должен следовать за траекторией сырьевых контрактов, но нет – корреляция индекса МосБиржи и нефти марки Brent показывает -0,75 – высокая обратная сила связи.
Так что теперь влияет на индекс МосБиржи
Когда потеряны ориентиры и сектор депозитарных расписок – производные инструменты, по сути, обнулены, нерезиденты отключены от российского рынка – необходимо ориентироваться скорее на внутрироссийскую ликвидацию. Поставщик ликвидности и норм — ЦБ, Минфин. С поглаживающим турбулентным фактором рынка — объявлением о квазигосударственных инвестициях. Сила Регуляторных ограничений, Включающая валютную и монетарную проверку, также оказывает существенное влияние на инструменты движения.
На фоне падения оборотов торгов в определенные дни волатильность зашкаливает, ощущается дефицит участников биржевого процесса. Маратальные позиции, даже без возможности осуществления активных продаж, высокой Амплитуды Колебаний Акций И Индекса
Сентимент спекулянтов образуется на основе новоявленной совокупности. Тем не менее, если все-таки оценить фундаментальную стоимость бумаги, то очевидно, что даже при наличии негативных вложений, она занижена, поскольку включает в себя мрачные ожидания.
На признаки воздействия – высокая инфляция, которая вынуждает его искать возможности снижения стоимости, а также рекордный профицит торговли на фоне обвала импорта и все еще высокого уровня экспорта, даже несмотря на западные ограничения. В частности, внешнеторговый профицит приводит к избыточному притоку в страну финансовых ресурсов при одновременном дефиците инвестиционных инструментов, что означает увеличение баланса спроса и предложения на рынке при использовании покупок ценных бумаг.
Оценивая сложную краткосрочную, да и среднесрочную конъюнктуру, долгосрочный оптимистичный взгляд на рынок все жеистичный. К тому же со временем нельзя отказываться от частичного обращения общерыночных зависимостей, но краткосрочной торговли сейчас в естественно-естественном факторе S & P 500 из вводных курсовых индексов МосБиржи.
БКС – Среднесрочные тренды – 08.04.2022 в 14:20
