Почему стоит покупать ОФЗ

Фото – Почему стоит покупать ОФЗ События онлайн

21 марта на Московской бирже возобновились торги облигациями федерального займа (ОФЗ). На следующий день индекс RGBI, отражающий динамику цен ОФЗ, вырос на 4,9%. Это второй по величине дневной прирост в истории.

В этой статье мы увидим, почему ОФЗ сегодня так привлекательны для инвесторов и какие выгоды можно получить от вложений в этот инструмент.

Что такое ОФЗ

Эмитентом ОФЗ является Министерство финансов Российской Федерации. По этим облигациям государство регулярно выплачивает процентный доход (купоны), а в конце срока обращения выкупает их у держателей по номинальной стоимости.

ОФЗ бывают разных сроков погашения. Инвестор может купить ОФЗ и получать доход в течение 1, 2, 3, 5 и даже 10 лет. На Московской бирже торгуются выпуски ОФЗ объемом 55 руб с разными сроками погашения и купонными ставками. Инвестор может купить их на обычном брокерском счете или на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС).

Какой доход приносят ОФЗ

Доход ОФЗ формируется из двух составляющих:

• Купонный доход – проценты, выплачиваемые государством держателю ОФЗ
• Разница между ценой покупки и ценой продажи/возврата
• Реинвестирование купонов: инвестор может использовать выплаченные проценты для покупки новых ОФЗ, что увеличит прибыль за счет эффекта сложных процентов

Инвесторы обычно используют эффективную доходность к погашению, которая учитывает все три компонента. Вы можете просмотреть его в мобильном приложении или в терминале QUIK.

По состоянию на 23 марта ОФЗ торгуются с доходностью от 13% до 17%. Это привлекательные ставки, которые можно зафиксировать на несколько лет.

Отличия от банковского вклада

Ставки по депозитам в отдельных банках иногда могут быть выше доходности ОФЗ. Но у ОФЗ есть несколько важных преимуществ:

• Высокие депозитные ставки действуют в течение короткого периода времени, обычно 3-12 месяцев. Зафиксировать высокую доходность на 3 года, а тем более на 10 лет уже не получится. Такая возможность есть у ОФЗ.

• Вклады застрахованы в Агентстве по страхованию вкладов (АСВ), но только на сумму до 1,4 млн руб. Выше этой суммы гарантия недействительна. По ОФЗ государство в лице Минфина РФ гарантирует возврат полной суммы.

• Депозиты часто предусматривают ограничения на досрочное снятие средств или пополнение депозита. Если вкладчик забирает деньги досрочно, он часто теряет накопленный доход. Прибыль по ОФЗ накапливается ежедневно. Таким образом, инвестор может продать ОФЗ без потери дохода в любой торговый день.

• По депозиту доходность фиксированная и не может отличаться в большую сторону. По ОФЗ бывают ситуации, когда доход за определенный период времени оказывается значительно выше ожидаемого. Подробнее об этом мы расскажем ниже.

👉  ЦБ просит банки не допускать операции в обход специальных экономических мер

Преимущества ОФЗ сейчас

Когда центральный банк повышает ключевую ставку, после этого растут доходности по депозитам и облигациям. И наоборот, при снижении ключевой ставки снижается и доходность.

28 февраля ЦБ повысил ставку с 9,5% до 20%. Это резкое повышение, направленное на стабилизацию финансового сектора. В декабре 2014 года аналогичная мера оказалась эффективной. Тогда максимальный уровень ставок сохранялся всего 2 месяца. После этого темпы в экономике постепенно снижались.

В 2022 году ситуация может развиваться по аналогичному сценарию. Это означает, что сейчас депозитные и бонусные ставки могут быть на пике. Сейчас самое время зафиксировать высокую доходность, а ОФЗ позволяют делать это на долгие годы, в отличие от депозита.

Сравним, какой может быть доход по депозиту и ОФЗ на горизонте трех лет. Если открыть вклад сейчас под 16% на 1 год, а потом разложить дважды, например под 12% и 8%, то общий доход за 3 года составит 26%. Для сравнения, трехлетний выпуск ОФЗ от 23 марта торгуется с доходностью 14% и по истечении срока принесет инвестору более 42%.

Сможет ли ОФЗ защитить от инфляции

Рост инфляции — общемировая тенденция, но в России она усугубляется обесцениванием рубля, ухудшением логистики и ограничениями на импорт. Прогнозы на 2022 год разнятся, но медианные оценки находятся в районе 18-20%. При этом в 2024 году ЦБ ожидает возврата инфляции к целевому уровню 4%.

Это означает, что на трехлетнем горизонте рост цен может составить до 40%. Как видно из примера выше, депозит не покрывает инфляцию, а ОФЗ даже позволяет заработать немного больше.

Можно ли выиграть что-то более впечатляющее, чем инфляция? Да, есть такая возможность. Для этого вы можете рассмотреть возможность покупки более длинных ОФЗ.

Дело в том, что в периоды более низких процентных ставок цена долгосрочных ценных бумаг (с большой дюрацией) увеличивается. Это никак не влияет на ввод купона. Но выручка от разницы между ценой покупки и ценой продажи/возврата может быть получена раньше, чем предполагалось.

Например, инвестор покупает пятилетний выпуск ОФЗ 26207. Через 3 года доходность выпуска снижается с 14% до 8%, а вместе с ней растет и цена. Так доходность за 3 года владения составит 17,4% годовых или 62% в сумме за весь период. Это на 22% выше инфляции периода или на 7% выше среднегодовой инфляции.

👉  Рубль готовится к взятию планки

Поэтому инвестор, который хочет максимизировать доход, может предпочесть выпуски с более длительным сроком погашения. Затем вы можете получить дополнительный спекулятивный доход на годы вперед, снизив процентные ставки.

Также стоит упомянуть еще об одном специфическом классе ОФЗ, который позволяет побеждать инфляцию, независимо от того, какая она. Это выпуски ОФЗ-ИН, индексированные под номерами 52001, 52002, 52003 и 52004. Номинальная стоимость этих облигаций индексирована на инфляцию с лагом 3 месяца, ставка купона составляет 2,5%. Следовательно, эти ценные бумаги при любых темпах роста цены дадут инвестору небольшой доход выше инфляции. Более подробно этому инструменту посвящен отдельный материал.

А что с рисками?

Для ОФЗ, как и для любой облигации, характерны два ключевых риска: кредитный и процентный.

Кредитный риск – это риск того, что эмитент не сможет погасить свои обязательства. Эмитентом ОФЗ является государство, поэтому кредитный риск по ОФЗ самый низкий среди инструментов, номинированных в рублях. Несмотря на санкции, долг России остается очень низким по отношению к ВВП, бюджет профицит, а сумма резервов достаточна для обеспечения устойчивости государственных финансов.

Процентный риск — это риск того, что цена облигации упадет, если ключевая ставка снова повысится. Экономические данные говорят о том, что необходимости в таком повышении в этом году, как это было в 2015 году, не будет. Но даже если прогноз окажется неверным, инвестор может просто держать ОФЗ до экспирации и получать доходность, которая была зафиксирована при покупке. Ценовые колебания в этом случае не страшны, ведь в итоге эмитент выкупит ОФЗ по номиналу.

Какие ОФЗ выбрать

Ниже приведены примеры различных вариантов, которые любой инвестор может включить в свой портфель. Параметры облигаций рассчитаны на момент закрытия торгов 22 марта 2022 года. Основными отличиями представленных ОФЗ являются сроки погашения, ставка купона и показатель дюрации – чувствительность цены к изменению доходности.

Чем дольше дюрация, тем сильнее цены на эти ценные бумаги могут расти в ответ на снижение рыночной доходности. Этот показатель представляет интерес для тех, кто рассматривает возможность покупки более длинных ОФЗ со сроком погашения 5 лет и более, в надежде получить более высокий доход за счет более низких ставок. В следующих таблицах показана измененная продолжительность.

Короткие ОФЗ со сроком погашения до 3 лет

Зачем покупать ОФЗ

ОФЗ со сроком погашения 3-5 лет

Зачем покупать ОФЗ

ОФЗ со сроком погашения от 5 до 10 лет

Зачем покупать ОФЗ

Самый длинный ОФЗ

Зачем покупать ОФЗ

БКС — Среднесрочные тенденции — 23.03.2022 в 13:30

Подписаться
Уведомить о
guest

0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
0
Напишите свой комментарий!x