Российский фондовый рынок переживает самую длительную остановку в истории. С 28 февраля транзакций не было. С тех пор произошло много событий, влияющих на оценку инвесторами российских акций.
О текущей ситуации на рынке акций
Решение Банка России о приостановке операций было понятным: чтобы уменьшить потери инвесторов и снизить огромную волатильность и риски для финансовой системы. Теперь инвесторы ждут запуска торгов, которые будут проходить поэтапно, начиная с ОФЗ и переходя к акциям.
Сейчас у инвесторов может возникнуть много вопросов о будущем и возможных сценариях. И у нас есть ответы на них.
• Начало торгов. Фондовый рынок может открыться снижением на фоне накопившегося за последние недели негатива, а также активизации маржин-коллов. Повышение учетной ставки ЦБ до 20% также окажет влияние. Геополитические риски остаются актуальными в краткосрочной перспективе. Более вероятным сценарием было бы сохранение высокой волатильности и широкий диапазон ценовых колебаний, а также кратковременные паузы в торговле отдельными акциями.
Хуже рынка могут быть акции компаний, попавших под санкции, а также ориентированных на внутренний рынок: банковского, электроэнергетического, ИТ-, телекоммуникационного секторов и девелоперов.
Но экспортеры могут перейти к восстановлению в короткие сроки, рост цен уже начался, но был прерван закрытием операций. Такая тенденция связана с тем, что рубль заметно ослаб, а цены на сырье выросли. Тем компаниям, которые попали под санкции и имеют ограничения на экспорт, возможно, потребуется больше времени для адаптации к новым условиям. Кроме того, ритейлеры, традиционно хорошо работающие в периоды роста инфляции, могут показывать рост, опережающий рынок.
• Помощь здесь. Нетрудно представить большую волатильность в начале торгов, главное, что будет дальше. Здесь следует отметить несколько важных моментов:
1. Министерство финансов РФ объявило о программе выкупа акций и облигаций на сумму 1 трлн руб.
2. Российские ценные бумаги, обращающиеся на иностранных биржах, практически упали до нуля. На Московской бирже нерезидентам запретили продавать ценные бумаги, а значит, падение будет намного меньше.
3. Ослабление рубля и высокая стоимость основных продуктов делают акции экспортеров более привлекательными, особенно с учетом падения акций с начала года.
4. Падающие значения могут стать перспективными для сохранения средств от инфляции.
Возможные сценарии
Позитивный сценарий. Деэскалация конфликта и снижение тона санкций со стороны Запада. Такой сценарий, вероятно, будет актуален в среднесрочной перспективе. Он поддержит те бумаги, которые упадут в начале переговоров и не смогут быть быстро восстановлены. Банковский сектор, девелоперы и телекоммуникации могут стать более привлекательными.
Негативный сценарий. Конфликтные и геополитические риски будут расти, санкционный список будет расширяться. В таких условиях экономике будет сложно развиваться, а документы экспортеров останутся наиболее привлекательными.
А что делать
Сложно приспособиться к постоянно меняющимся рыночным условиям и представить себе более негативные последствия. Во-первых, пока неясно, как и в каком объеме экспортеры будут компенсировать санкционные потери.
Кроме того, в некоторые отрасли производились поставки иностранного оборудования и различных видов запчастей, часть из которых уже не будет в наличии. Компаниям придется искать отечественных или азиатских аналогов, иначе модернизация и строительство новых объектов будет проблематичным.
Во-вторых, помимо фундаментальных показателей компании, необходимо оценить перспективы отрасли в новых условиях. Созданная неопределенность является врагом инвестора. Когда люди не понимают будущего и создают множество сценариев развития событий, а фон новостей все еще негативный, они склонны продавать активы.
Сейчас главное сохранять спокойствие, правильно взвешивать все риски и смотреть на перспективы, а не начинать в панике продавать и исправлять убытки. Задача непростая: войти в рынок и не проиграть.
Для решения этих задач необходимо помнить о правилах диверсификации и хеджирования, а также стремиться расширить инвестиционные возможности своего портфеля. Это может быть открытие позиций по облигациям, ETF, фьючерсам или передача средств в доверительное управление (ТК).
Последнее особенно актуально для всех, кто хочет повысить качество управления активами, не тратя время на то, чтобы разобраться во всех сложностях. В период неспокойных рынков традиционные инвестиционные стратегии могут не сработать, и только профессионалы могут выбрать безопасные и выгодные варианты инвестирования.
Наиболее выгодные периоды для покупки ценных бумаг определенных эмитентов наступают, когда спад, похоже, развернется, а негативные тенденции станут более острыми. Однако история фондового рынка показывает, что на просадку всегда покупают. Профессиональные менеджеры, в отличие от большинства розничных инвесторов, умеют отсекать эмоции, выбирая точку входа и своевременно реагируя на поступающие новости и технические сигналы.
Хотя большинство инвесторов в России предпочитают формировать свой портфель самостоятельно, доверие к дистанционному управлению растет. С ростом объема сбережений населения в последние годы пришло понимание того, что инвестиции – это не высокорисковый способ временного размещения средств, а дополнительный источник регулярного дохода.
Убедиться в преимуществах стратегий дистанционного управления можно, изучив динамику стоимости активов под управлением даже в периоды коррекции на фондовом рынке.
Посмотрим, например, динамику российских акций британского ПИФа БКС в сравнении с эталонным индексом (данные БКС):
Подробнее о стратегии можно узнать здесь: https://bcs.ru/foryou/du/67, регистрация доступна онлайн.
БКС – Среднесрочные тенденции – 23.03.2022 в 11:51
