ОФЗ-ИН — особый класс ОФЗ, номинальная стоимость которых индексируется на инфляцию с лагом 3 месяца. Чем выше инфляция, тем больше номинал. Это позволяет с высокой вероятностью защитить капитал инвестора от инфляции.
“IN” – означает индексированный номинал. На английском языке такие типы выпусков называются «Inflation-linked Bonds». Поэтому по-русски их часто называют просто «линкеры».
ОФЗ-ИН на Московской бирже сегодня представлены четырьмя выпусками: 52001, 52002, 52003 и 52004. Основное их отличие заключается в сроках экспирации и датах выплаты купонов. Купон этих наименований взимается по ставке 2,5%, что позволяет получить более высокую доходность, чем инфляция.
В целом эффективность ОФЗ-ИН состоит из четырех составляющих:
• Индексация номиналов
• 2,5% купонный платеж
• Реинвестированный купонный доход
• Разница между ценой покупки и ценой продажи/возврата
Исполнение эмиссии ОФЗ-ИН без индексации указывается на терминале QUIK. Можно грубо предположить, что эта цифра означает уровень дохода, который инвестор может получить выше инфляции, если он купит этот выпуск сегодня по предложенной цене.
Доходность ОФЗ-ИН на 13:30 мск 21 марта выглядит следующим образом:
Инфляция в России продолжает ускоряться. ЦБ еще не опубликовал обновленный официальный прогноз на 2022 год, но медиана оценки опрошенных аналитиков составляет 20%.
Покупая ОФЗ-ИН, инвестор в первую очередь приобретает инструмент защиты, который призван обеспечить защиту от инфляции. В ноябре 2021 года мы провели исследование, которое показало высокую эффективность этого инструмента с начала 2021 года.
Важно отметить, что номинал индексируется с лагом в 3 месяца, поэтому скачок инфляции не сразу отразится на цене облигаций. Данные по инфляции рассчитываются на основе официальной статистики Росстата, публикуемой ежемесячно.
БКС – рынок России – 21.03.2022 в 16:30
