Закрытие предыдущей сессии:
USD/RUB с начала торгов: 103,15 (-4,5%)
ЕВРО/РУБЛЬ ТОМ: 113,7 (-3,4%)
Пара CNY/RUB TOM: 16,5 (-7,5%)
Торговая сессия на Московской бирже открылась очередным укреплением рубля по отношению к доллару и евро. Пара USD/RUB стоит 102, а за евро предлагают 112.
В деталях
В пятницу на мировых рынках наблюдается коррекция после значительного роста в предыдущие дни. Волатильность рынка остается чрезвычайно высокой на фоне высокой геополитической неопределенности и ускоряющегося цикла ужесточения денежно-кредитной политики основными центральными банками.
Валютный рынок реагирует как на дефицит ликвидности, который играет на стороне национальных валют ревнивых регуляторов, так и на прогнозы динамики макропоказателей с учетом инфляционных давлений и защитных санкционных барьеров.
Новостная картина снова ухудшилась, но фактор играет на стороне нефтяных быков. Сильные взлеты и падения Brent отражают остроту проблемы баланса между спросом и предложением, а также риски перебоев в энергоснабжении. Со вчерашнего утра цена барреля выросла почти на 10%.
Российский рубль укрепляется уже 6 сессию подряд с небывалых высот выше 121 за доллар и 132 за евро. Недельная техническая формация указывает на высокую вероятность достижения круглой отметки 100 за доллар, но это может быть не предел.
На стороне национальной валюты – продажа на экспорт 80% доходов, ограничения на обращение иностранной валюты, удорожание импорта, истощение турпотоков. Кроме того, запретительная ставка ЦБ в 20% приводит к сокращению кредитной активности и притока средств в банковскую систему. Рынок позитивно отреагировал на выплату Россией купонов по еврооблигациям, удалось даже избежать риска «технического дефолта». Однако все упирается в геополитику, а решения ЦБ носят характер контрмер по стабилизации финансовой системы.
Мы оцениваем маложелательность изменения ставки на заседании ЦБ в 13:30 мск. Также не будет регулярной пресс-конференции президента. Однако это ни в коем случае не означает, что жесткий монетарный цикл завершился: решение по процентной ставке теперь может быть принято вне запланированных саммитов директоров ЦБ, но на основе внешних данных и динамики инфляции в стране. Таким образом, сегодня рубль может нейтрально отреагировать на вердикт ЦБ.
На международном рынке Forex наблюдаются хаотичные движения с широким диапазоном колебаний курсов. В последние дни доллар неоднократно смотрел ниже 100-рублевой планки, а евро показывал ниже 110. При этом курс рубля на мировом рынке постепенно синхронизируется с уровнями на Московской бирже. В пятницу Форекс просит 102 рубля за доллар, а евро торгуется чуть ниже 112 рублей.
Индекс доллара США (DXY: 98,05 п.) продолжил отступление от двухлетних максимумов, ниже 100 п. Снижение аппетита к доллару также было связано с временным потеплением рисковых активов: в последние 2 сессии происходил достаточно мощный отсев фондовых индексов, что снизило защитную функцию доллара.
Ранее доллар укреплялся по отношению к корзине мировых резервных валют до решения ФРС по процентной ставке, но теперь это больше похоже на техническую коррекцию после этого события. Таким образом, о переломе ревальвационной тенденции говорить не приходится, ужесточение со стороны ФРС продолжится в этом и в 2023 году, что играет на национальную валюту. Однако DXY может и не показать прежней расторопности (+10% с прошлого лета), потому что есть объективная реальность: темпы роста экономики США затухают.
Цены на нефть выросли за ночь на 10%, быстро вернувшись выше 100 долларов. Подтвердились оценки мимолетного падения в двузначной ценовой зоне. На открытии европейской сессии в пятницу фьючерсы на нефть марки Brent торгуются на уровне $109, подорожав на 2% на фоне фактического отсутствия прогресса в переговорах между Россией и Украиной.
Волатильность сырьевых товаров остается взрывоопасной. Нефтетрейдеры улавливают сообщения о ходе спецоперации и новых санкциях со стороны западных стран, что усиливает нервозность и увеличивает надбавку за риск в контрактах на обмен энергоносителями.
На этой неделе сыграли роль блокирующие факторы в Китае из-за пандемии, резкого роста запасов сырой нефти в США и иранской проблемы, что привело к локальному обвалу Brent. Но геополитика по-прежнему затмевает обычные фундаментальные факторы спроса и предложения товаров.
БКС – Валютный рынок – 21.03.2022 в 17:31
