Президент России заявил, что расчеты за поставки российского газа «враждебным странам» будут производиться в рублях. Давайте узнаем, что это может означать.
Что предлагается
Президент попросил правительство направить директиву «Газпрому» о внесении изменений в существующие газовые контракты. При этом изменения коснутся только валюты платежа, а принципы ценообразования в ранее заключенных договорах останутся без изменений.
Всем иностранным потребителям будет обеспечена прозрачная процедура расчетов, в том числе при покупке рублей на внутреннем валютном рынке России. Банк России и правительство определят порядок проведения операций в течение недели.
Как это может выглядеть на практике
Цена в контрактах Газпрома определяется по определенным формулам, входными параметрами которых являются рыночные ориентиры. Около 80% контрактов «Газпрома» привязаны к ценам на европейских газовых хабах, где цены устанавливаются в евро. Еще 20% связаны с ценами на нефть, которые выражены в долларах США.
Если механизмы ценообразования останутся прежними, то переход на рубли будет чисто техническим. Например, европейские потребители могут купить рубли по курсу на день платежа и тут же перечислить их в качестве оплаты «Газпрому». Но пока это всего лишь предположения, точный механизм расчета и определения курса станет известен позже.
Что это означает для рубля
Теперь «Газпром» обязан продать 80% валютной выручки в течение трех дней. Точную долю «недружественных» партнеров в валютной выручке оценить сложно, но в натуральном выражении она составляет более 80% всего экспорта в страны дальнего зарубежья.
Теперь «враждебные страны» будут продавать валюту для этих поставок за свой счет, транзакционные издержки — на них. В целом общий баланс сил на валютном рынке, скорее всего, существенно не изменится.
Что это означает для Газпрома
Для Газпрома тоже в общем-то ничего не изменится. Теперь конвертация валютной выручки в рубли будет производиться автоматически, что может несколько снизить трансакционные издержки компании на конверсионные операции. Однако в общих масштабах бизнеса это не такая уж и значительная сумма.
Важным фактором может стать снижение риска блокирования платежей за российский газ из-за новых санкций ЕС или других политических мер. Теперь расчеты за газ будут производиться в рублевой юрисдикции и риски неплатежей, по идее, лягут на европейских потребителей.
Однако сейчас в Европе идет дискуссия о возможности постепенного сокращения поставок газа из России. Обзор валюты платежа может подойти не всем контрагентам, что поможет оживить эту дискуссию.
Как отнеслись к решению европейские контрагенты
Представитель Германии назвал решение России «нарушением договора» и заявил, что страна обсудит дальнейшие действия с европейскими партнерами.
Австрийская энергетическая компания OMV, бывший партнер «Газпрома» по проекту газопровода «Северный поток — 2», планирует продолжить расчеты за поставки газа в евро. Об этом рассказал ее владелец Альфред Штерн, ссылаясь на условия существующих контрактов.
Экономический советник премьер-министра Италии Франческо Джавацци заявил, что решение еще не принято, но, по его мнению, страна должна отказаться от расчетов в рублях, поскольку это способ обойти санкции.
Сербский лидер Александр Вучич заявил, что решение России вызывает «много сложных вопросов». Сербия не входит в список «враждебных стран», но включает соседние Болгарию и Венгрию. Сербия получает газ через болгарскую газотранспортную систему, которая, по словам Вучича, не будет платить за газ в рублях. В то же время министр энергетики Болгарии заявил, что в стране есть возможность платить в рублях, если это необходимо.
Глава молдавского «Молдовгаза» заявил, что компания готова платить за российский газ в рублях, тем более что это предусмотрено условиями действующего контракта.
Цены на газ в Европе после заявления президента России подорожали. По итогам дня краткосрочные контракты на поставку узлов TTF выросли на 18,5% до $1350 за тысячу кубометров.
БКС – Мировые рынки – 24.03.2022 в 09:50
