Черные металлурги выглядят слабо. В чем дело

Фото – Черные металлурги выглядят слабо. В чем дело События онлайн

Хуже рынка на торгах в четверг выглядели акции черной металлургии. В первый торговый день после долгой паузы акции НЛМК выросли на 3,1%, акции ММК и Северстали потеряли 0,1% и 2,7% соответственно. Индекс Московской биржи завершил день ростом на 4,4%. Задержка представителей сектора вызвана сразу несколькими причинами.

Санкции ЕС

Негативным фактом для представителей отрасли стали санкции ЕС, ограничивающие ввоз металлопродукции в регион. Для российских черных металлургов Европа была одним из ключевых рынков сбыта; на конец 2021 года доля Северстали в экспорте в ЕС составила 34%, НЛМК — 20%, ММК — 7%.

Прекращение экспорта в ЕС означает, что компаниям придется перенаправлять продукцию на новые рынки. Поставки могут увеличиться на рынки Российской Федерации, Ближнего Востока и Азиатско-Тихоокеанского региона. В то же время такой маневр будет давить на рентабельность металлургов: для выхода на новый рынок придется делать скидку потенциальным клиентам, могут возрасти затраты на логистику и продвижение, а оборотные средства придется увеличивать увеличение из-за более длительного времени транспортировки.

👉  Рубль резко снизился на фоне решения ЦБ

Отметим также, что крупнейшие акционеры ММК и «Северстали» Виктор Рашников и Алексей Мордашов попали в санкционный список ЕС. Если предприниматели сохранят контроль в металлургических компаниях, ММК и Северсталь не смогут работать на европейском рынке даже в тех нишах (штуки, слябы), на которые не распространялись импортные ограничения.

Ранее Виктор Рашников заявлял, что рассматривает возможность отказа от контрольного пакета акций ММК из-за санкций.

«…обжаловать (европейские санкции) бесполезно, но есть и другие меры, (например) надо уйти из-под контроля. Работаем, будем думать», — цитирует бизнесмена ТАСС.

Внутреннее регулирование

Дополнительным фактором давления на российских металлургов стало вероятное ограничение маржи отечественной продукции. Минпромторг и акционеры металлургических компаний на совещании 16 марта достигли компромисса по ценам на внутреннем рынке, сообщает «Коммерсантъ.

Ранее агентство предлагало ограничить рентабельность металлургических компаний на уровне 20-25%, при этом предлагалось перезаключить действующие контракты по более низким ценам. Детали соглашения металлургов с Минпромторгом не разглашаются, однако очевидно, что цены на внутреннем рынке будут ограничены, что опять же скажется на марже компаний.

👉  Итоги торгов. Рубль резко укрепился, ОФЗ просели

Вопросы по дивидендам

Из-за санкций ЕС, реструктуризации компаний для выхода на новые рынки сбыта и регулирования цен на российском рынке дивидендные перспективы сталелитейных компаний становятся все более туманными.

Ранее несколько российских компаний уже отказались от выплаты дивидендов за 2021 год из-за сложившейся экономической ситуации, аналогичное решение могут принять металлурги. Черные металлурги в последние годы неизменно входят в число лидеров российского рынка по дивидендной доходности, выплачивая весь свободный денежный поток, поэтому вопрос о дивидендах очень важен для динамики акций.

ММК, НЛМК или Северсталь — кого выбрать?

В текущей ситуации наибольший интерес представляют акции НЛМК. Компания имеет наибольшую долю экспортной выручки — 57% в 2021 году. Это означает, что НЛМК больше других выигрывает от ослабления рубля. При этом доля поставок в Европу не такая большая, как у «Северстали», поэтому эффект от санкций не должен быть таким сильным.

БКС — рынок России — 24.03.2022 в 14:50

Подписаться
Уведомить о
guest
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
0
Напишите свой комментарий!x