Вчера Мосбиржа запретила короткие продажи наиболее ликвидных российских акций. Список значений можно посмотреть здесь. Решение, вероятно, является подготовкой к началу торгов акциями на российском рынке. Пока дата начала торгов акциями не объявлена, но можно предположить, что это произойдет через несколько дней. Мы выбрали 5 акций, которые могут оказаться сильнее рынка в начале торгов.
Защитный экспорт
Торговля акциями может начинаться не сразу со всеми доступными инструментами, а только с наиболее ликвидными ценными бумагами. Соответственно, избранные мы будем выбирать только из них.
В начале торгов возможна медвежья волна из-за маржин-коллов, но глубокого падения, скорее всего, удастся избежать благодаря покупкам MoF. Покупатели сосредоточатся на товарных запасах с высокой долей экспортной выручки, которые не подпадают под санкции. В основном это нефтегазовая промышленность и цветная металлургия.
Норильский никель не подпадает под санкции ЕС или США, стоимость корзины основных металлов выросла за время закрытия торгов. 96% выручки за 2021 год пришлось на внешние рынки, компания выигрывает от ослабления рубля. Вероятность введения ограничений в отношении Норильского никеля мала, так как это приведет к серьезным диспропорциям на рынках никеля и палладия.
Полюс – Санкции ЕС против Сулеймана Керимова не влияют на деятельность Полюса. Компания продает почти все произведенное золото российским банкам и защищена от логистических сбоев за пределами страны. Цены на золото за время приостановки торгов выросли на 2% или 28% в рублях. Отмена НДС при покупке золотых слитков физическими лицами должна гарантировать стабильный внутренний спрос на драгоценный металл. Долгосрочной движущей силой газет являются планы по увеличению производства в будущем.
Лукойл: компания не попала под санкции ЕС. Цены на нефть в рублях близки к историческим максимумам. Вероятность отказа Европы от российской нефти в среднесрочной перспективе мала, так как это может привести к резкому росту цен и угрозе энергетической безопасности региона. Обратный выкуп также может стать драйвером роста акций: ранее компания выкупала собственные акции на рынке. Теперь, когда цены падают, интенсивность выкупов может возрасти.
Новатэк: На компанию действовали ограничения США на импорт энергоносителей из России, но доля поставок в страну была низкой и могла быть перенаправлена на другие рынки. Цены на нефть и газ находятся на комфортных для компании уровнях, а слабый рубль должен поддержать финансовые показатели.
Сургутнефтегаз-ап играет защитную роль из-за больших объемов валютных депозитов. На фоне резкого падения курса рубля компания может показать значительный рост прибыли в 2022 году. Выигрывает и «Сургутнефтегаз» от роста цен на нефть.
С другой стороны, можно добавить, что есть положительные ожидания по акциям РУСАЛа, Полиметалла, АЛРОСА и ФосАгро.
Резюме
К открытию сделки нужно подготовиться заранее и определиться со стратегией, это поможет избежать эмоциональных решений. Падение акций создает интересные возможности для покупки качественных активов в долгосрочной перспективе по привлекательным ценам.
Ожидания по открытию торгов достаточно позитивные. При этом ожидается рост волатильности, в первые часы открытия возможно падение рынка из-за маржин-коллов и закрытия позиций, однако, если Минфин поддержит рынок, возможно резкое падение к старту. Кроме того, учитывая долю экспортеров в индексе Московской биржи более 50%, возможен рост индекса после длительной паузы по отношению к уровням 25 февраля.
БКС – рынок России – 23.03.2022 в 14:40
